Résilience du fonds Sustainable Swiss Equity Income Plus en août

Si le SSEIP reflète la stratégie d’investissement la plus défensive de notre gamme de produits en actions suisses, il a prouvé sa résilience en août, non seulement lors de la forte baisse du marché de 6,0% entre le 1er et le 5 août, mais aussi lors du rebond total qui a suivi pour retrouver les mêmes niveaux d’indice au cours des 12 jours suivants.

Par Andreas Brun, Portfolio Manager

 

Lancement réussi pour le fonds Vontobel Fund (CH) – Sustainable Swiss Equity Income Plus (SSEIP)

En mars de cette année, nous avons ajouté un nouveau produit à notre gamme de produits Swiss Equity. Le Vontobel Fund (CH) – Sustainable Swiss Equity Income Plus Fund (SSEIP) investit dans un panier d’actions à dividendes, notamment de grandes capitalisations suisses, tout en vendant des options d’achat génératrices de revenus liées aux actifs sous-jacents. La superposition d’options fournit non seulement un niveau de revenu supplémentaire, mais peut également amortir l’impact de la baisse des marchés en période de volatilité accrue. Si ce fonds a réussi à lever des fonds au cours des cinq premiers mois suivant son lancement, pour atteindre des actifs sous gestion à plus de 500 millions CHF, avec le soutien de nombreux clients, c’est probablement parce qu’il offre des rendements similaires à ceux des actions, combinés à des revenus similaires à ceux des obligations, avec une volatilité globalement plus faible. Le fonds peut donc être particulièrement adapté aux investisseurs ayant un horizon d’investissement à long terme et recherchant une exposition résiliente aux marchés d’actions et une participation limitée au potentiel des titres individuels, tout en se focalisant sur la génération de revenus. Nous allons démontrer ci-après que notre stratégie de covered call¹ propose un mécanisme permettant de lisser les rendements du marché des actions en période de turbulences.

Résistance du fonds pendant la volatilité des marchés au mois d’août

Si le SSEIP reflète la stratégie d’investissement la plus défensive de notre gamme de produits en actions suisses, il a prouvé sa résilience en août, non seulement lors de la forte baisse du marché de 6,0% entre le 1er et le 5 août, mais aussi lors du rebond total qui a suivi pour retrouver les mêmes niveaux d’indice au cours des 12 jours suivants. La tendance de marché en «V» dont nous avons été témoins peut être difficile pour les stratégies de covered call, car elle comporte le risque que les options d’achat vendues limitent le potentiel de hausse en cas de rebond au-delà de ce qu’elles ont gagné pendant le repli. Bien que le SSEIP n’ait pas été épargné par la baisse des prix sur les marchés, à la fin de la formation en V du marché, la stratégie a enregistré une surperformance relative de 0,2%, démontrant ainsi sa résilience tout au long des turbulences.

La gestion active, ça compte!

Ce résultat réjouissant a été rendu possible par une gestion active du portefeuille, qui comprenait l’achat tactique d’une option d’achat sur le Swiss Market Index (SMI) dans le creux du marché, l’échelonnement de la vente d’options sur plusieurs jours et l’utilisation de prix d’exercice plus élevés pendant la hausse, ce qui a réduit le revenu de la prime mais a permis une plus grande marge de manœuvre pour l’appréciation des actions. Bien que les stratégies de covered call soient simples dans leur principe, leur succès nécessite une mise en œuvre minutieuse pour obtenir les résultats souhaités, en particulier en cas de turbulences sur les marchés. L’approche de Vontobel combine discipline d’une stratégie systématique et flexibilité d’une gestion active, en exploitant trois sources d’alpha: la sélection stratégique d’actions, la superposition dynamique d’options et la gestion active du risque. Cela contraste avec les stratégies indicielles de covered call plus rigides qui sous-performent souvent dans les marchés volatils en raison de leur mise en œuvre mécanique, car ces stratégies limitent généralement la hausse des marchés tout en exposant les investisseurs à des risques de baisse en période de ralentissement.

Une approche équilibrée en perspective en matière de revenus et d’exposition au marché

Alors que la stratégie du portefeuille du Vontobel Fund (CH) – Sustainable Swiss Equity Income Plus a été à la traîne du Swiss Performance Index (SPI) pendant les phases de marché favorables du deuxième trimestre, les atouts de la stratégie de covered call gérée activement se sont matérialisés durant les dernières turbulences du marché en août. Si les marchés d’actions restent fragiles, avec une hausse lente ou une évolution latérale, l’approche de covered call pourrait potentiellement produire de meilleurs rendements. En outre, le fonds pourrait également bénéficier d’une hausse de revenu des primes dans un contexte de volatilité accrue, ce qui l’aiderait à atteindre son objectif de distribution de 7 à 8% par an. L’investissement dans le fonds offre de multiples sources de revenus potentiels – participation au marché, revenus de primes et dividendes – ce qui le rend potentiellement intéressant pour ceux qui recherchent une approche équilibrée en matière de revenus et d’exposition au marché, sur un horizon d’investissement à long terme. En revanche, en cas de hausse forte des marchés d’actions, les investisseurs pourraient tirer un meilleur parti en investissant dans un fonds d’actions suisses à long terme.

Afficher le disclaimer de l'article