Les crypto actifs viennent de franchir une étape clé aux États-Unis, avec des avancées réglementaires et législatives majeures qui redéfinissent leur place dans le système financier.

Par Samir Kerbage, CIO

 

Ces développements marquent un tournant dans l’attitude des autorités envers les actifs numériques, renforçant leur légitimité et apportant une clarté indispensable au cadre réglementaire. Cette évolution pourrait accélérer l’adoption institutionnelle et ouvrir la voie à une transformation du paysage financier mondial. Voici cinq raisons pour lesquelles cette semaine a marqué un moment décisif pour les crypto actifs et pourquoi elle annonce une année 2025 pleine de promesses.

Un changement de paradigme à la SEC

L’un des signaux les plus forts de ce tournant est venu de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Son président par intérim, Mark Uyeda, a annoncé la création d’une Task Force Crypto dirigée par la commissaire Hester Peirce, surnommée « Crypto Mom » en raison de son engagement en faveur des actifs numériques. Cette initiative, associée aux positions favorables du futur président Paul Atkins, marque une rupture avec la politique controversée de  régulation par l’application des lois», qui a freiné l’innovation et limité les opportunités pour les investisseurs américains.

Dans la même dynamique, la SEC a décidé d’abroger le Staff Accounting Bulletin (SAB) 121, qui imposait des restrictions comptables aux banques souhaitant conserver des crypto actifs en garde. Son annulation allège les contraintes opérationnelles et traduit une approche plus pragmatique de la régulation des cryptos.

Ces mesures témoignent d’une prise de conscience plus large des autorités américaines: il est impératif d’adopter un cadre réglementaire qui favorise l’innovation tout en protégeant les investisseurs. Cette évolution ouvre la voie à une meilleure intégration des actifs numériques dans le système financier.

Un nouveau leadership au Congrès

Un autre développement clé a été la nomination de la sénatrice Cynthia Lummis à la présidence du tout nouveau sous-comité sur les actifs numériques. Défenseure de longue date du Bitcoin et de la technologie blockchain, elle est bien placée pour promouvoir des législations qui soutiennent l’innovation tout en répondant aux préoccupations liées à l’intégrité des marchés et à la protection des consommateurs.

Son leadership intervient à un moment crucial, alors que le Congrès examine des projets de loi majeurs comme le Stablecoin Act et le Bitcoin Act. Le Stablecoin Act, qui pourrait être adopté cette année, vise à établir un cadre clair pour l’émission et l’utilisation des stablecoins. Quant au Bitcoin Act, il propose un objectif ambitieux: que le gouvernement américain détienne 5% de l’offre totale de bitcoins. Ce projet de loi rencontre certains obstacles, comme je l’ai souligné en août dernier, mais s’il venait à être adopté, son impact sur l’adoption mondiale et la trajectoire de prix du Bitcoin pourrait être considérable.

Un décret présidentiel qui change la donne

La Maison-Blanche a également contribué à cette dynamique avec un nouveau décret visant à façonner l’avenir des actifs numériques aux États-Unis. L’un des aspects clés de cette décision est son rejet d’une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) au profit du développement des stablecoins. Le président Trump s’est exprimé en faveur d’un «dollar numérique» basé sur des réseaux blockchain ouverts, une approche plus en phase avec l’éthique décentralisée des crypto actifs.

Ce décret marque également la fin de «l’Operation Chokepoint», une campagne informelle qui avait restreint l’accès au système bancaire pour une partie de l’industrie crypto. En réaffirmant l’importance des réseaux ouverts et des stablecoins, l’administration envoie un signal fort sur le rôle que les actifs numériques pourraient jouer dans le système financier américain.

L’un des développements les plus intrigants concerne la proposition d’un stock stratégique d’actifs numériques par le gouvernement. Le terme «stockpile» a été soigneusement choisi plutôt que «réserve», afin d’éviter les comparaisons directes avec les réserves monétaires traditionnelles, mais les implications sont majeures. Le groupe de travail chargé d’étudier cette proposition a d’ailleurs élargi son périmètre au-delà du bitcoin pour inclure d’autres crypto actifs.

S’il est encore trop tôt pour dire si ce stock stratégique verra le jour, cette initiative pourrait marquer le début d’une tendance mondiale, incitant d’autres nations à accumuler des crypto actifs dans leurs avoirs souverains. Nous avons déjà vu un premier signe cette semaine avec la Banque centrale tchèque qui a pris position sur le sujet.

Vers un cadre réglementaire complet

Les événements de la semaine mettent également en lumière l’évolution continue de la régulation des actifs numériques. Les autorités américaines développent une approche plus nuancée de ces actifs, essentielle pour élaborer des politiques adaptées. L’abrogation du SAB 121 et la montée en puissance du Stablecoin Act illustrent cette tendance.

Par ailleurs, l’adoption d’un cadre réglementaire plus large pour la structure des marchés d’actifs numériques pourrait voir le jour d’ici 2025-2026, et aborder des sujets clés comme les pratiques de trading et la classification des actifs. Ces avancées témoignent d’une volonté délibérée d’intégrer les cryptos au système financier avec précision et clarté.

Le début d’une course géopolitique pour adopter les cryptos

Ces évolutions, en particulier la possible constitution d’un stock stratégique américain de crypto actifs, augmentent les enjeux à l’échelle mondiale. Si des États souverains commencent à accumuler des crypto actifs, cela pourrait donner naissance à une nouvelle forme de concurrence économique, où ces actifs joueront un rôle clé dans les stratégies nationales.

L’intérêt du gouvernement américain pour cette proposition montre qu’il reconnaît l’importance croissante des cryptos dans la finance mondiale. Cela s’inscrit également dans sa stratégie plus large visant à maintenir son leadership technologique et économique.

Quelles sont les prochaines étapes?

Les évolutions récentes s’inscrivent dans une tendance plus large de reconnaissance institutionnelle et gouvernementale du potentiel des cryptos. Mais plusieurs étapes clés restent à surveiller:

  • Approbation du Stablecoin Act: prévue d’ici la fin de l’année, cette loi offrirait un cadre réglementaire clair aux émetteurs et utilisateurs de stablecoins.
  • Mise en place d’un cadre réglementaire des marchés: attendu d’ici 2026, il définira les règles de négociation et d’investissement dans les actifs numériques.
  • Avancée du Bitcoin Act: si le gouvernement américain commence à accumuler du bitcoin, l’impact sur la rareté de l’actif et son adoption mondiale pourrait être significatif.
  • Résultats de l’étude sur le stock stratégique de crypto actifs: les conclusions du groupe de travail pourraient façonner la stratégie américaine sur le long terme.

À mesure que ces étapes approchent, le bitcoin et d’autres crypto actifs connaîtront sans doute une volatilité accrue, mais également une légitimité renforcée. Investisseurs, régulateurs et innovateurs suivront de près ces évolutions, car elles pourraient redéfinir l’économie mondiale.

Les défis restent nombreux, mais la trajectoire est claire: les cryptos passent des marges du système financier à une place centrale. Cette transformation positionne l’écosystème crypto comme une classe d’actifs incontournable, offrant aux investisseurs des opportunités uniques d’exposition à cette révolution financière.

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