Rapport mensuel sur la stratégie obligataire mondiale (novembre 2023)

Bienvenue dans notre analyse mensuelle des marchés obligataires, dans laquelle nos experts partagent leurs éclairages sur la conjoncture macroéconomique et leurs prévisions relatives à l’évolution des taux d’intérêt et aux devises.

Dans ce numéro, nous abordons les thèmes suivants:

• Macro : que signifient une croissance forte, une inflation supérieure à l’objectif et la politique des banques centrales pour les taux d’intérêt ?
  La croissance américaine au troisième trimestre a été plus forte que prévu. Mais nous ne pensons pas que cela se reproduira. Nous prévoyons un « atterrissage cahoteux » pour l’économie américaine, avec notamment un ralentissement de la croissance et une poursuite de la baisse de l’inflation. Nous pensons que cela pourrait être positif pour les obligations.
• Perspectives des taux d’intérêt
  Nous sommes positifs sur la duration européenne, malgré la récente volatilité. Les taux européens ont été poussés à la hausse par les rendements obligataires américains au cours du mois dernier et, même si cette dynamique peut se poursuivre à court terme, nous pensons que les valorisations à plus long terme sont convaincantes. Nous nous attendons à ce que la BCE soit en mesure de réduire ses taux au premier semestre 2024. Poursuivez votre lecture pour découvrir nos réflexions sur d’autres régions.
• Perspectives monétaires
  Nous sommes passés d’une sous-pondération à une position neutre sur l’euro. La croissance européenne, bien que modérée, semble pour l’instant s’être stabilisée. Parallèlement, nous maintenons notre sous-pondération sur la livre sterling.
• Crédit : le rôle de la Chine en tant que créancier des marchés émergents évolue
  La Zambie a signé en juin un accord avec ses créanciers sur une restructuration globale de la dette. Cet accord a marqué un tournant pour la dette souveraine des marchés émergents, notamment en ce qui concerne le traitement de la dette envers la Chine.

 

 

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