Point sur… Echiquier Artificial Intelligence (septembre 2024)

Déjà visible pour les semiconducteurs et des hébergeurs cloud, la monétisation des fonctionnalités de l’IA va s’étendre au reste de l’économie. Le marché de l’IA pourrait ainsi atteindre 1'810 milliards de dollars en 2030, soit une multiplication par 13 depuis 2022 . Le fonds Echiquier Artificial Intelligence, bien positionné pour en profiter sur le long terme, a déjà réalisé une performance notable depuis le début de l’année.

Par Christophe Pouchoy, gérant d’Echiquier Artificial Intelligence

 

L’équipe Tech de LFDE qui compte 4 experts, et gère plus de 1,6 milliard d’euros d’encours[1], déploie une stratégie visant à capter les opportunités liées à l’intelligence artificielle (IA) dont l’adoption s’accélère.

Les opérations

Conjoncturelles

Le fonds a bénéficié d’investissements massifs dans les semiconducteurs ces derniers mois qui ont soutenu les performances boursières du secteur. Les estimations de résultats et les valorisations actuelles intègrent cette croissance. Nous avons donc pris des profits sur certaines valeurs en 2024, dont Nvidia. Le fonds est aujourd’hui investi en grande partie sur le segment logiciels, qui devrait être la 2^e vague de monétisation de l’IA. Les fournisseurs de services cloud, dont Microsoft, en ont déjà bénéficié et d’autres éditeurs (logiciels applicatifs, services internet, cybersécurité) ont également mentionné lors de leur publication trimestrielle cet été une hausse de la contribution des résultats IA. Nous avons notamment introduit MongoDB en portefeuille, renforcé Adobe, et cédé Unity Software et ZoomInfo en raison d’une faible visibilité sur leurs perspectives. Nous nous positionnons sur l’essor de Edge AI et conservons des valeurs plus défensives en cas de dégradation de l’environnement macroéconomique.

Fondamentales

La présentation par Microsoft du modèle de langage Chat-GPT en janvier 2023 a éclairé le potentiel de cette technologie et incité le monde économique à investir dans l’infrastructure nécessaire à son développement. Les sociétés conçoivent les fonctionnalités d’IA comme un moyen d’augmenter la productivité de leurs collaborateurs, mais aussi comme un outil pour commercialiser de nouveaux produits et services à haute valeur ajoutée. Face à des incertitudes sur la rentabilité des investissements massifs réalisés dans l’IA, nous nous focalisons sur la sélection des valeurs les plus à même de monétiser (rapidement) l’IA.

Stratégie d’investissement

Au sein d’un univers composé à ce jour de plus de 500 valeurs détectées par nos algorithmes sémantiques, notre stratégie s’appuie sur notre expertise sectorielle pour identifier les meilleures opportunités d’investissement de l’écosystème IA, via des analyses fondamentales financières et extra-financières. Parmi les acteurs correspondant à nos 4 profils cibles – les Vendeurs d’IA, les Utilisateurs, les Fournisseurs d’infrastructure d’IA, les Facilitateurs – nous privilégions ceux pour qui cette technologie universelle aura l’effet amplificateur le plus important. Nous avons développé des outils internes pour détecter de nouvelles opportunités et comparer leurs perspectives de croissance et leurs valorisations. Notre portefeuille de conviction est concentré sur une trentaine de valeurs internationales qui devraient selon nous permettre de capter, sur la durée, la création de valeur liée à cette révolution.

 

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