Pendant des siècles, l'or a été considéré comme une valeur refuge par les grandes institutions financières du monde entier. Sa position a fluctué au fil du temps, mais depuis la crise financière de 2008, l'or est resté un investissement crucial pour les acteurs bancaires et les États, leur offrant une certaine stabilité en période de turbulences économiques.
Par Pablo De Andrade Garcia, Cross-Asset Structureur
En période de forte volatilité, l’or se distingue par sa capacité à préserver sa valeur. L’or est perçu comme une valeur intrinsèque qui peut également diversifier un portefeuille d’investissement, réduisant ainsi le risque global en raison de sa faible corrélation potentielle avec d’autres classes d’actifs, telles que les actions et les obligations, qui peuvent être fortement influencées par les taux d’intérêt, l’inflation ou la performance économique des entreprises.
En 2023, les banques centrales représentaient près d’un quart de la demande mondiale d’or, un chiffre significatif illustrant leur confiance continue dans cet actif. Ce soutien massif des banques centrales a été un facteur majeur de la hausse des prix de l’or ces dernières années. Les banques centrales ont ajouté 1 037 tonnes d’or à leurs réserves, soit le deuxième achat annuel le plus important de l’histoire, juste après le record de 1 082 tonnes en 2022. Cette augmentation des réserves d’or par les banques centrales est motivée par un environnement géopolitique et financier de plus en plus complexe et incertain. Les tensions internationales, les guerres commerciales et les défis économiques rendent la gestion des réserves d’or plus pertinente que jamais. L’or offre une forme de sécurité que peu d’autres actifs peuvent fournir, en particulier en période d’instabilité.
La Chine a mis en œuvre une politique visant à réduire ses actifs en obligations du Trésor américain tout en augmentant ses réserves d’or, dans le but de réduire son exposition à l’économie américaine et de diversifier ses réserves. En achetant de grandes quantités d’or, la Chine a contribué à faire monter le prix de l’once d’or. Cependant, cette politique a été interrompue pour le deuxième mois consécutif récemment, ce qui a suscité des inquiétudes parmi certains investisseurs. Ce changement de stratégie de la Banque populaire de Chine (PBOC) souligne la nécessité pour les investisseurs de se protéger contre les fluctuations potentielles à la baisse du marché de l’or.
Actuellement, le prix de l’once d’or est négocié à un niveau record, proche de 2 500 dollars l’once. Les prévisions de nombreuses banques, dont Citi, Bank of America et JP Morgan, sont optimistes, avec des estimations autour de 2 700 à 2 800 dollars l’once dans un avenir proche. Cette hausse anticipée reflète la confiance continue dans l’or en tant que valeur refuge, en particulier en période de récession croissante et de baisse des taux d’intérêt.
Un produit structuré avec une protection du capital à 100% et un rendement Twin Win peut être un jeu tactique pour capter ces mouvements dans les deux sens (à la hausse et à la baisse). Il peut être basé soit sur le fixing de l’or LBMA en XAU/USD (indice GOLDLNPM), soit sur le SPDR Gold Shares ETF (GLD UP), les deux ayant des prix similaires.
À titre informatif uniquement, pas de conseil en matière d’investissement