L’enquête Schroders Global Investor Insights de cette année révèle que les family offices saisissent les opportunités dans les actifs privés alors qu’ils naviguent dans la volatilité des marchés.
Par Valentina Romeo, Éditorialiste
À une époque marquée par l’incertitude économique et l’évolution de la dynamique des marchés, les family offices s’adaptent au changement et remodèlent leurs stratégies d’investissement.
La Schroders Global Investor Insights Survey révèle que les family offices sont non seulement aux prises avec la volatilité des marchés, mais qu’ils saisissent également de plus en plus les opportunités dans les actifs privés, signalant une approche proactive et confiante pour l’avenir.
L’enquête, qui a interrogé plus de 100 family offices à travers le monde, offre également un aperçu des problèmes les plus urgents qui affectent leurs décisions commerciales et des thèmes d’investissement qui, selon eux, sont là pour rester.
Les taux d’intérêt et les banques centrales en tête de l’ordre du jour
Alors que l’ère des taux d’intérêt élevés semble toucher à sa fin, la politique monétaire demeure une préoccupation majeure pour les investisseurs. Les family offices du monde entier se concentrent particulièrement sur l’impact que des taux élevés et des politiques des banques centrales pourraient avoir sur leurs portefeuilles d’investissement au cours de l’année prochaine. Cela met en évidence un mélange d’optimisme prudent dans un contexte d’incertitude économique, reflétant les sentiments observés parmi l’ensemble des investisseurs institutionnels de notre enquête.
En septembre, la Réserve fédérale (Fed) a opté pour une réduction plus importante que prévu de 50 points de base (pb). Pour l’avenir, nos économistes estiment que si la Fed continue de réduire ses taux de manière agressive alors que l’économie se montre plus résiliente que prévu, la politique monétaire pourrait finir par être trop souple. Cela risquerait de raviver les pressions inflationnistes que l’on croyait jusqu’alors en train de s’atténuer.
George Brown, économiste senior pour les États-Unis a déclaré: «Nous nous attendons toujours à ce que le Federal Open Market Committee (FOMC) procède à des baisses de taux de 25 points de base en mars et en juin de l’année prochaine avant de faire une pause pour faire le point sur les 150 points de base d’assouplissement cumulé qu’il aura mis en œuvre d’ici là. Si l’inflation reste contenue par la suite, cela devrait ouvrir la porte à un nouvel assouplissement modeste en 2026.»
En effet, le ralentissement économique ainsi que la géopolitique sont cités comme des risques clés pour 65% du groupe interrogé. Malgré cela, près de 60% des répondants ont exprimé leur confiance dans la réalisation de leurs objectifs d’investissement au cours des deux prochaines années.
Dans l’ensemble, notre message clé est que la Fed maintienne son engagement à contrôler l’inflation.
L’impact des élections
La moitié de la population mondiale devrait voter cette année, mais de nombreux investisseurs considèrent les élections américaines de novembre comme l’événement le plus crucial pour la croissance économique et l’allocation d’actifs.
Dans notre enquête, les family offices affichent des perspectives plus optimistes sur les prochaines élections mondiales, affirmant que ces événements sont en grande partie du bruit à court terme. Plus d’un tiers de ces investisseurs anticipent que l’incertitude qui en résulte pourrait présenter des opportunités d’investissement viables, ce qui suggère une position proactive par rapport aux autres investisseurs institutionnels.
Préoccupations de familily
Dans un contexte d’incertitude géopolitique, de montée en puissance de l’intelligence artificielle (IA) et de la question pressante du changement climatique, de nombreux investisseurs, y compris des family offices, réévaluent des hypothèses et des stratégies de longue date. Notre enquête révèle que la surveillance des risques et des investissements est la principale préoccupation de 41% des family offices, ce qui souligne leur vigilance accrue dans la gestion de portefeuilles dans un environnement de marché volatil. Il est essentiel qu’ils aient une stratégie cohérente pour naviguer dans les changements à venir.
C’est pourquoi 38% des family offices déclarent que la sélection des investissements reste une priorité clé et qu’elle est la deuxième préoccupation la plus citée.
Le fait de vivre dans une période de changements affecte également le processus de planification de la succession et de transmission intergénérationnelle, une autre préoccupation majeure pour 35% des family offices interrogés.
Katherine Cox, responsable mondiale des propriétaires d’actifs à long terme, «Pour la première fois dans l’enquête de cette année, nous avons interrogé les répondants sur leur utilisation de l’IA, car c’est un sujet qui suscite beaucoup d’intérêt de la part de nos clients. Il est intéressant de noter que 36% de nos répondants utilisent déjà l’IA dans leurs recherches et analyses d’investissement, tandis que 33% l’utilisent pour gagner en efficacité opérationnelle interne. C’est une tendance que nous prévoyons d’accélérer dans les années à venir.»
Les marchés privés occupent le devant de la scène
La demande pour les marchés privés s’intensifie, non seulement chez les investisseurs institutionnels, mais plus largement chez les investisseurs. Il est largement reconnu que les actifs privés peuvent générer une augmentation des rendements par rapport aux marchés publics et, dans certains cas, une réduction du risque, tout en offrant des avantages en matière de diversification. Les family offices ne se contentent pas de suivre cette tendance, ils ouvrent la voie. Notre étude révèle que 77% des family offices investissent sur les marchés privés, contre près de 70 % chez les autres investisseurs institutionnels.
Non seulement les family offices sont de plus en plus nombreux à investir dans les marchés privés, mais ils allouent également beaucoup plus d’argent que les autres types d’investisseurs. Un tiers d’entre eux déclarent que les marchés privés représentent 20% ou plus de leur portefeuille global, ce qui souligne leur tolérance au risque plus élevée et leur plus grande souplesse dans leurs choix de placement. De plus, leurs vastes réseaux donnent probablement accès à des opportunités d’investissement de niche et attrayantes sur le marché.
Johanna Kyrklund, co-responsable des investissements et CIO du groupe, a déclaré: «Nous parlons souvent des actifs privés comme d’un gros bloc, [mais] nous devons toujours les décomposer en fonction de ce qu’ils apportent à votre portefeuille. Est-ce que cela vous donne accès à des thèmes que vous ne pouvez pas obtenir facilement sur les marchés publics, comme l’IA? S’agit-il d’une diversification ? Ou offre-t-il des opportunités à contre-courant?»
Si l’on considère les classes d’actifs préférées, le capital-investissement (56%), l’action immobilière (43%) et la dette privée (41%) sont les trois domaines dans lesquels les family offices devraient augmenter leur allocation au cours des douze prochains mois.
Sans surprise, la moitié des personnes interrogées sont particulièrement attirées par la nature à long terme et les rendements potentiels offerts par les marchés privés.
Un grand nombre (44%) de family offices indiquent également qu’ils externalisent une partie ou la totalité de leurs activités d’investissement dans cet espace, ce qui indique la nécessité d’entretenir des relations solides avec leur réseau de GP.
Kathrine Cox a déclaré: «Ces résultats reflètent l’intérêt que nous avons constaté de la part des family offices pour notre plateforme d’actifs privés, notre expertise dans les opportunités de capital-investissement des petites et moyennes entreprises étant particulièrement résonnante. Les family offices sont particulièrement bien placés pour être en mesure d’adopter une vision à long terme, tout en ayant la capacité d’être agiles dans leur prise de décision pour tirer parti des opportunités.»
Les thèmes à surveiller
L’enquête identifie des tendances thématiques importantes qui, selon les family offices, façonneront le paysage de l’investissement au cours des prochaines années. Les technologies perturbatrices, notamment l’IA, la fabrication intelligente et la robotique, ouvrent la voie, 55% des family offices estimant que les actions sont la meilleure classe d’actifs pour capturer ces tendances. Là encore, la tendance à la décarbonisation, englobant le changement climatique et la transition énergétique, suscite un intérêt considérable pour les marchés privés, 42% des family offices anticipant de solides opportunités dans ce domaine. En effet, plus de 80% des personnes interrogées investissent déjà dans la transition énergétique ou prévoient de le faire dans les deux prochaines années. Nous savons que la transition énergétique présente d’énormes opportunités pour les investisseurs: les résultats de cette année s’alignent sur l’intérêt croissant des clients pour les infrastructures et les actifs d’énergie renouvelable, en particulier.
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