La blockchain transforme la gestion d'actifs, faisant passer le secteur du papier aux actifs numériques. Les avantages comprennent des vitesses plus élevées, des coûts plus faibles et des registres de propriété améliorés.
Par Marita Mcginley, Head of Digital Asset Strategy et Stephanie Magnus, Principal, Baker McKenzie Wong & Leow
Un changement important est en cours dans le monde de la finance. La tokenisation et la blockchain transforment la gestion d’actifs, nous propulsant du papier aux actifs numériques en quelques décennies seulement.
Pour les gestionnaires d’actifs, adopter la tokenisation est nécessaire pour rester compétitif dans un paysage de plus en plus numérique: rendre notre écosystème plus efficace, accessible et interconnecté que jamais.
Offrir des avantages aux investisseurs
L’une des principales promesses de la tokenisation est sa capacité à démocratiser les opportunités d’investissement. En permettant la représentation numérique des actifs sur une blockchain, la tokenisation permet le fractionnement, rendant les produits financiers plus évolutifs et personnalisés.
Cette percée fait tomber les barrières à l’entrée de longue date, ouvrant la porte à un plus large éventail d’investisseurs pour participer à des marchés auparavant hors de leur portée.
À court terme, les investisseurs particuliers férus de technologie et les investisseurs institutionnels avant-gardistes seront les principaux bénéficiaires de cette démocratisation. Cependant, à mesure que la technologie mûrit et se généralise, ses avantages s’étendront probablement à un segment beaucoup plus large de la population.
Dans une étude menée par Calastone, 37 % des répondants asiatiques, dont des gestionnaires d’actifs, des administrateurs de fonds, des dépositaires et des sociétés de gestion, mettent déjà en œuvre des projets de tokenisation. Nombre d’entre eux, notamment Schroders, sont les pionniers de la tokenisation d’actifs financiers traditionnels en les plaçant dans des enveloppes numériques. Cette approche innovante vise à débloquer de nouveaux produits libérés des contraintes conventionnelles telles que les longs délais de règlement et les heures de trading restrictives.
Le résultat offre plusieurs avantages clés. Tout d’abord, il permet d’améliorer l’efficacité car certains actifs, notamment les fonds, sont particulièrement adaptés en raison des améliorations potentielles du temps de règlement, de l’efficacité de la distribution et de la réduction des intermédiaires
Le second est une transparence accrue. Dans le domaine de la gestion d’actifs, les entreprises s’efforcent de transposer entièrement sur la chaîne ce qui se fait dans la gestion de portefeuille. Il s’agit notamment de développer des capacités sur la chaîne pour la tenue de registres, l’évaluation, l’exécution et le service aux clients. Les enregistrements immuables des transactions de la blockchain fournissent des informations précieuses sur les détentions, aidant les émetteurs dans leurs exercices de gestion du passif avec un historique clair et indiscutable de la propriété et des mouvements d’actifs.
De plus, la tokenisation réduira les pertes de valeur tout au long de la chaîne de valeur financière, en éliminant la nécessité d’une conversion constante des données entre les systèmes, en réduisant considérablement les coûts de propriété et en stimulant l’évolutivité. Enfin, l’effet d’entraînement de la tokenisation pourrait stimuler la création d’emplois dans les secteurs de la finance et de la fintech, stimuler l’innovation en matière de produits financiers et contribuer à l’inclusion économique en donnant accès à une gamme plus large de produits d’investissement.
L’implication réglementaire déterminera l’ampleur du succès
L’adoption généralisée de la tokenisation repose sur plusieurs éléments clés. L’un d’entre eux est un cadre réglementaire solide. La réglementation actuelle fournit une base stable, mais des développements supplémentaires sont nécessaires pour réaliser pleinement le potentiel de cette technologie tout en protégeant les investisseurs et en préservant l’intégrité du marché.
Les autorités de régulation des services financiers (FSR) jouent un rôle essentiel dans l’élaboration de politiques qui concilient l’innovation et la gestion des risques. Ils doivent travailler en étroite collaboration avec les leaders du secteur pour comprendre les nuances de la tokenisation et élaborer des réglementations qui favorisent l’innovation tout en protégeant les investisseurs et en maintenant la stabilité du marché.
Les gouvernements ont également un rôle essentiel à jouer dans la création d’un environnement plus propice à la tokenisation à moyen et long terme. Il pourrait s’agir d’incitations fiscales pour les investissements tokenisés, de bacs à sable réglementaires pour tester de nouveaux modèles de tokenisation et d’initiatives éducatives pour améliorer la compréhension du public.
D’après KPMG, Singapour, Hong Kong (RAS),la Chine et la Suisse émergent rapidement en tant que centres compétitifs pour la tokenisation des actifs. Ces marchés ont fait preuve d’un engagement fort grâce au soutien du gouvernement, à des cadres juridiques robustes et à une infrastructure de marché avancée – autant de facteurs clés permettant un marché de la tokenisation compétitif.
Cependant, pour que la réglementation soit vraiment efficace, l’implication de l’industrie doit également s’impliquer.
Des initiatives telles que le projet Guardian, dirigé par l’Autorité monétaire de Singapour, ouvrent la voie à des politiques et des protocoles normalisés pour la gestion des risques sur les marchés tokenisés. Ce projet rassemble des associations, des institutions financières et des régulateurs de différentes juridictions dans un effort collaboratif pour mener des projets pilotes dans toutes les classes d’actifs afin d’explorer des réseaux d’actifs numériques ouverts et interopérables, d’établir des politiques et des protocoles standardisés pour gérer les risques et de soutenir l’innovation responsable.
Si les avantages potentiels de la tokenisation sont considérables, les défis et les risques potentiels, tels que les menaces de cybersécurité et même l’augmentation de la volatilité des marchés, subsistent. Les cadres fondamentaux restent cruciaux et doivent être adaptés avec les recouvrements nécessaires, ce qui rend les partenariats juridiques et la collaboration essentiels. Ces cadres réglementaires solides seront essentiels pour atténuer ces risques et renforcer la confiance des investisseurs dans les actifs tokenisés.
Coopération transfrontalière essentielle en matière de réglementation
La nature transfrontalière de la technologie blockchain présente des opportunités et des défis pour les régulateurs et les acteurs du marché, d’où l’importance d’une coopération réglementaire renforcée.
L’harmonisation des normes financières est cruciale, et des initiatives telles que le projet Guardian sont indispensables pour créer un écosystème d’actifs numériques durable qui équilibre l’innovation commerciale avec des cadres politiques solides.
À la suite du partenariat avec les décideurs politiques au Japon, en Suisse et au Royaume-Uni, il est essentiel de poursuivre ces efforts de collaboration à l’échelle mondiale afin de libérer tout le potentiel des actifs numériques, de stimuler la croissance économique tout en garantissant la stabilité financière et la confiance.
Il ne fait aucun doute que la technologie blockchain et la tokenisation peuvent révolutionner les marchés financiers, mais un tel avenir ne se matérialisera pas du jour au lendemain. Grâce à l’innovation continue, à l’évolution de la réglementation et à la collaboration du secteur, les avantages d’un écosystème financier plus accessible, efficace et inclusif peuvent être récoltés dans un avenir proche.
Cet article a été initialement publié dans The Business Times à Singapour le 19 juillet 2024
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