Alors que les investisseurs suisses ont déjà accès à divers ETP crypto tels que le Hashdex Nasdaq Crypto Index Europe ETP (HASH) depuis 2022, le marché américain a tardé à adopter cette nouvelle classe d'actifs. Les États-Unis ont cependant finalement fait leur entrée sur la scène avec l'approbation des ETF Bitcoin au comptant le mois dernier.
Par Par Samir Kerbage, CIO
Cet événement majeur ouvre un immense pool de 50 billions de dollars d’investisseurs individuels, de gestionnaires de patrimoine et d’autres canaux aux États-Unis qui pourront désormais accéder au bitcoin grâce à la structure familière des ETF. Comme nous l’avons souligné dans notre Outlook 2024, l’acceptation des ETF crypto aux États-Unis aura des effets de deuxième ordre importants en Europe et dans le monde entier. Dans cet article, nous examinons ce que nous avons appris au cours du dernier mois et ce que ces événements signifient pour l’avenir des produits d’investissement crypto.
Impact Initial : baisse des prix suivie d’une reprise
Alors que l’anticipation était grande, une baisse de prix de courte durée a suivi le lancement du 11 janvier. Cela découlait de la conversion de GBTC, le trust Bitcoin de Grayscale, en un ETF. Avant la conversion, le manque d’options de rachat de GBTC avait entraîné une décote par rapport à sa valeur nette d’inventaire, attirant ainsi les traders qui achetaient à prix réduit. Avec la conversion, les rachats ont augmenté, y compris la fermeture de positions par les traders à court terme et la sortie des investisseurs à long terme. Malgré les entrées dans les nouveaux ETF, l’effet net a été une vente significative de bitcoins, faisant baisser le prix.
Cependant, cette baisse s’est avérée temporaire. Les rachats de GBTC ont ralenti, tandis que les investissements dans d’autres ETF se sont stabilisés, entraînant des entrées nettes positives. Dans le mois suivant le lancement, les ETF Bitcoin ont attiré plus de 3,2 milliards de dollars et le Bitcoin a augmenté de plus de 27%.
Paysage actuel : début solide, perspectives positives
Les entrées considérables mettent en évidence la demande refoulée pour ces produits. Comparer les performances avec des classes d’actifs traditionnelles est difficile, mais des parallèles peuvent être établis avec les ETF or. Un rapport récent a révélé que les ETF Bitcoin ont attiré plus d’entrées nettes lors de leur premier mois que le lancement très réussi du SPDR Gold Shares ETF (GLD).
Ces chiffres dressent un tableau de succès, mais la leçon à retenir est plus profonde. Les ETF Bitcoin ont établi le bitcoin comme un composant de portefeuille avec un potentiel de croissance à long terme. Bien que la compréhension des investisseurs évolue encore, les allocations évolueront probablement sur des mois et des années.
Trajectoire future : croissance continue et adoption institutionnelle
Le Bitcoin a retrouvé sa capitalisation boursière de mille milliards de dollars, et bien que des facteurs spécifiques comme la faillite de Genesis puissent potentiellement contribuer à d’autres sorties, le signal de demande global reste robuste. Les entrées initiales importantes dans les ETF Bitcoin, détenant actuellement plus de 37 milliards de dollars d’actifs, suggèrent qu’ils pourraient potentiellement surpasser les 100 milliards de dollars des ETF or dans un avenir prévisible.
Comme nous l’avons également souligné dans notre Outlook 2024, le cas d’investissement pour le bitcoin et d’autres crypto-actifs reste convaincant. Après une année 2022 difficile, l’industrie a rebondi en 2023, avec des améliorations continues de l’infrastructure et une adoption institutionnelle qui prépare le terrain pour une année 2024 solide. Pour les investisseurs à long terme, l’environnement actuel offre une excellente opportunité d’entrer sur le marché, car l’intérêt institutionnel croissant est susceptible de faire monter encore les prix. Une faible allocation à travers un panier diversifié de crypto-actifs comme le Hashdex Nasdaq Crypto Index Europe ETP (HASH) peut améliorer la performance et la diversification du portefeuille, ce qui en fait un sujet de discussion de plus en plus pertinent parmi les investisseurs de tous horizons.