De nombreuses catégories de fonds de placement ont réalisé - en moyenne - de belles performances positives.
Par Jean-François Bay, Directeur Général International
La table de Rendement/Risque est un outil permettant de comprendre les tendances du marché dans le temps. Cette table permet d’illustrer à quel point les performances des classes d’actifs peuvent varier d’une année à l’autre. Chaque couleur correspond à une catégorie Quantalys. Les performances de chaque catégorie sont classées par ordre décroissant et par année. Bien que basées sur les fonds de la base française de Quantalys, les résultats sont représentatifs pour l’ensemble des marchés européens, dont la Suisse.
Comme 2018 et 2019, 2020 restera comme une année exceptionnelle pour les investisseurs, avec en prime une crise économique liée à la pandémie. Le bilan 2020 n’est cependant pas si mauvais si on se contente d’observer le tableau ci-dessous. En fait, l’année a été séparée en 2 périodes bien distinctes. D’abord, lorsque la crise devient une pandémie mondiale, entre le 19 février et le 18 mars, les indices boursiers perdent entre 30% et 40% de leur valeur. Ensuite, le rebond à partir du deuxième semestre où de nombreuses catégories ont pour la plupart renoué avec des performances positives en fin d’année.
source: Quantalys
La crise économique liée à la pandémie ne s’est pas transformée en crise financière, en grande partie grâce à la réactivité des banques centrales avec l’injection massive de liquidités pour atténuer la crise. Avec de telles politiques accommodantes, de nombreux indices américains ont réussi à inscrire de nouveaux records historiques en fin d’année tandis que les indices européens tentent encore d’effacer le choc boursier.
Ainsi, on peut noter la très bonne performance des Actions US (+9,30%), des Actions Mondes (8,45%) et des Actions émergentes (+6,65%) tandis que les Actions Européennes affichent une performance quasi neutre (-0,10%) en 2020.
A noter également l’excellente performance des Obligations Euro Etat Long Terme (+ 6,12%), boostées par les injections de liquidités.
Bilan sur 15 ans: une certaine logique est respectée
Le premier enseignement de cette table sur longue période: la logique financière est respectée. Plus l’investisseur prend des risques et plus la performance est élevée. Ainsi l’échelle des rendements/risques présente un continuum logique: la catégorie Prudent Monde (2,05% performance annualisée) fait moins bien que l’Equilibrée Monde (2,59%) que l’Offensive Monde (3,42%) et que les Actions Monde (5,70%) avec un niveau de risque à chaque fois proportionnel.
Autre enseignement: pour un investisseur européen, la diversification sur des thématiques internationales a été payante. Ainsi, les actions Etats-Unis sont celles qui offrent la meilleure performance annualisée sur 15 ans, suivi des actions émergentes et des actions monde en 3ème et 4ème position respectivement. La diversification sur des marchés ayant des comportements différents a également payé: l’immobilier (SCPI à +6.01% sur la période) ou les valeurs Or (+4,92%) a permis soit de diminuer le risque d’une allocation soit d’augmenter la performance.
Cette table met aussi en évidence que la gestion tactique est difficile à mettre en œuvre. En effet, même si une classe d’actif réussit à être la plus performante sur une année, elle peut se situer tout en bas l’année suivante. C’est par exemple le cas pour les actions pays émergents monde qui était premier en 2017 et se retrouve avant-dernier en 2018. Il est impossible de prédire le marché et de connaitre en avance la catégorie qui va afficher la meilleure performance sur l’année. Il est encore plus complexe de prédire une épidémie mondiale conduisant les gouvernements à adopter des mesures de protection (ex: confinement).
Le constat que l’on peut faire sur 15 ans, c’est qu’aucune classe d’actifs ne présente une performance annualisée négative sur la période!
En termes de performance, sur 15 ans, 4 catégories se distinguent nettement
- Les Actions Etats-Unis (8,03%)
- L’immobilier (6,01%)
- Les Actions Emergentes (5,74%)
- Les Actions Mondes (5,70%)
Cependant, en termes de couple Rendement/Risque, 4 catégories se démarquent
- L’immobilier (6,01% de performance annualisée avec 4,97% de volatilité)
- Les Obligations Euro Etat Long Terme (4,48% de performance annualisée avec 4,79% de volatilité)
- Les Obligations High Yield (4,38% de performance annualisée avec 6,87% de volatilité)
- La Dette Emergente (4,08% de performance annualisée avec 7,72% de volatilité)
A l’inverse, quatre catégories sont particulièrement décevantes sur 15 ans
- Les matières premières (0,55%)
- Les fonds monétaires (0,73%)
- Les fonds alternatifs (1,43%)
- Les actions Euro (3,73%)
En conclusion, ce tableau illustre le fait que la diversification apparait donc comme un critère essentiel pour un investisseur à long terme et pour passer au mieux les périodes plus difficiles sur les marchés financiers. Par exemple, il permet de comprendre qu’il ne faut surtout pas investir sur une seule classe d’actifs, qu’il ne faut pas être trop local et qu’il faut savoir diversifier son portefeuille à l’international et enfin qu’il faut se méfier des mouvements tactiques de court terme et savoir rester investi dans le budget de risque défini avec son conseiller ou son banquier.
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Les catégories Quantalys sont calculées en Euro à fin décembre de chaque année et arrêtés au 31/12/2020. Toutes les performances sont calculées en euro. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. ©2021 Quantalys.
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