La journée d’hier aura été la représentation vivante que ce marché est complètement débile. Le plus intéressant, dans ce genre de journée, c’est de pouvoir s’asseoir à distance et regarder ce qui se passe. Et hier il y avait de quoi regarder tellement ça allait dans tous les sens. Hier matin quand je me suis levé, les indices américains étaient en baisse de 5%, l’Europe s’est fait massacrer pendant la journée – pour des raisons qui sont parfois discutables – et en fin de séance aux États-Unis, le Nasdaq terminait même dans le vert. Oui, vous avez bien entendu, le Nasdaq a fini la séance en hausse. Est-ce que c’est à cause des tarifs ? Même pas, puisque c’est pire depuis hier…

L’Audio du 8 avril 2025

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Apprendre du comportement de l’investisseur

Alors vous me direz que c’est quand même étrange. Hier matin on ouvre en panique parce « rien n’a changé durant le week-end » et parce que Trump à plus ou moins laissé entendre qu’avant que ça aille mieux, ça risque bien d’être pire. Durant la séance, on nous apprend que Trump est fâché (encore une fois) contre les Chinois et qu’il va leur coller une surtaxe de plus. Surtaxe qui pourrait monter les tarifs contre la Chine à 104% et qu’il ne DISCUTERAIT pas avec les hommes de Xi-Jinping tant qu’ils n’auront pas supprimé les tarifs de rétorsion mis en place la semaine dernière contre les USA. Et dans cette ambiance de relations internationales apocalyptiques, le marché américain trouve la force de terminer pratiquement en hausse alors que la situation n’est pas mieux et même pire que dans la nuit de dimanche à lundi. Ça en dit long sur la réflexion de l’investisseur. Pour autant qu’il y en ait une.

En tous les cas, quand je vois le CAC qui se fait défenestrer de près de 5%, la Suisse qui a une vocation défensive et qui possède deux énormes pharmas dans ses rangs et qui termine en baisse de plus de 5.16%, que Roche se fait défoncer de 6% de plus alors qu’ils sont censés être exempts de tarifs douaniers, je me dis qu’il y a quelqu’un quelque part qui est en train de se faire rouler dans la farine – et encore, ça c’est la version polie. Et pendant que les Européens se font massacrer à la mitrailleuse lourde, le marché US aura entamé sa plus grosse remontée depuis la crise du COVID. Et cette fois, sans Donald Trump qui vient les arroser de pognon pour soutenir l’économie contre le virus du pangolin chinois !!! Si j’osais, je dirais que les mecs qui étaient shootés au FOMO et qui sont shootés au FOMO depuis des mois, le sont toujours. Et en grosse quantité.

FOMO

Je m’explique. Depuis mercredi dernier les marchés se font défoncer de tous les côtés en se basant sur la « théorie » comme quoi les tarifs douaniers vont faire monter les prix massivement et que l’inflation va exploser, pendant que la croissance va se faire casser les pattes arrière et qu’ensuite on va rentrer dans un hiver nucléaire économique, une espèce de tunnel très sombre avec pour seule lumière, une lumière tout au fond qui n’est pas la sortie, mais le TGV qui arrive à grande vitesse. Depuis mercredi dernier nous avons admis que l’on se dirigeait à grande vitesse en direction d’un mur de briques très épais. La question n’est d’ailleurs plus de savoir si on va percuter le mur, mais plutôt de savoir quand et à quelle vitesse. Non parce qu’après avoir fait un peu de recherches sur internet, je me suis rendu compte que la vitesse de décélération était importante si l’on avait l’intention de conserver certains de nos organes « à l’intérieur » de notre corp.

Alors que les jours passaient, nous avons peu à peu admis que : SI LES TARIFS RESTAIENT EN PLACE DANS LA CONFIGURATION QU’ILS ONT ÉTÉ ANNONCÉS PAR LE LEADER MAXIMO LA SEMAINE DERNIÈRE, on allait se faire démonter la gueule façon puzzle et qu’il faudrait au moins un miracle, ou mieux, que Dieu existe pour de vrai afin que l’on puisse s’en sortir. Et quand je dis « dieu », je parle de n’importe quel copain imaginaire. Peu importe qui, il fera l’affaire pour nous sortir de la gonfle. Si le scénario des tarifs reste en place tel quel, je crois que les intervenants ont bien compris que les 4 prochaines allaient être très compliquées et qu’à côté, la grande dépression de 29, c’était le début des congés payés. TOUJOURS EST-IL, qu’au milieu de ce merdier total que sont la méthode des tarifs douaniers de Donald Trump, on a commencé à entrevoir un espoir. OU PEUT-ÊTRE mieux ; on a commencé à comprendre que Trump ne voulait peut-être pas JUSTE planter des tarifs douaniers dans le dos de Macron, Von der Truc, Xi Jinping et j’en passe. Mais il voulait peut-être simplement les amener à la table de négociation. Et si possible, les faire venir en rampant ou en marchant sur les genoux en signe de respect et de soumission face à sa grandeur…

La solution de secours

C’est donc en réfléchissant à cela que les maniaques du FOMO ont commencé à se dire que SI TRUMP METTAIT UN MORATOIRE EN PLACE pour laisser le temps aux « autres pays » de venir supplier aux USA de « bien vouloir faire du commerce équitable avec eux » (la bonne vieille méthode du « S’IL VOUS PLAAAAAIIIIIITTTT »), ça pourrait soulager le marché pendant un temps. L’idée n’était pas complètement débile, puisque c’est le vénérable Bill Ackman qui a eu l’idée de proposer ça. Et c’est ce qui a permis au marché américain de sauver les meubles hier. On a commencé à se dire que « peut-être », tout espoir n’était pas perdu. Et c’est là que la magnifique stratégie du FOMO s’est remise à fonctionner comme si le Bitcoin était à 100’000 et que Nvidia venait d’annoncer une croissance de 240% de ses ventes pour les 9 prochains trimestres.

Oui, parce que quand les marchés baissent, on aime bien paniquer, peindre le diable sur la muraille et venir dire que « cette fois c’est la bonne ». Que « cette fois on ne s’en remettra pas ». Ou encore « que si la FED ne vient pas nous aider, le système capitaliste va s’effondrer et que l’on va tous devoir aller acheter notre pain avec nos lingots d’or qui sont enterrés au fond du jardin et que l’ustensile le plus utile de ces 30 prochaines années d’hiver nucléaire, sera la rappe à fromage pour aller rapper de la poussière d’or pour acheter le pain en question ». Mais par contre, il y a une chose que les fans du FOMO ne supporteraient pas, c’est de rater le rebond !!! Et donc, ce qui était rassurant hier, c’est que même dans une situation qui nous situait à peu près au bord de la panique totale, les investisseurs qui étaient prêts à vendre leurs enfants pour acheter des Nvidia à 140$ il y a deux mois, ont montré qu’ils étaient toujours prêts à vendre leurs enfants et peut-être même leur chien, s’il y a moyen d’acheter au plus bas et de se faire le rebond du siècle quand on comprendra que les pays du monde entier vont se pointer à la Maison Blanche comme les Rois Mages et qu’à la place de l’encens et de la myrrhe, ils vont apporter des semiconducteurs et des Nike fabriquées au Vietnam. Mais aussi de l’or, parce que l’or c’est indémodable.

FOMO PAS MORT

La journée d’hier aura donc été bien délirante à souhait. C’est d’ailleurs lors de ce type de journée que l’on se rend compte que de dire que « la bourse est un marché de professionnel » eh ben c’est largement galvaudé. À la limite on peut dire que le marché est BIPOLAIRE, mais dire que c’est un marché de professionnel, c’est gonflé. On termine la séance presque en hausse aux USA, des titres comme Nvidia ont fait des bas à 86.75$ et terminaient 10$ plus haut. Et en fin de séance, on apprenait que l’Europe avait décidé de « venir négocier » avec Trump. La sympathique Ursula von der Bruxelles a déclaré hier en fin de journée qu’elle – enfin, elle ET SON EUROPE à elle – étaient d’accord de proposer un deal aux Américains. À savoir que l’UE était d’accord de baisser un peu son pantalon et de proposer aux États-Unis une exemption de droits de douane totale et réciproque pour les produits industriels. Il est intéressant de voir que moins de 24 heures avant cette proposition, certains ministres français parlaient d’utiliser le « bazooka » pour répondre aux tarifs douaniers, mais lorsque l’on voit l’offre sirupeuse de von der Leyen, on se dit que les sinistres en question n’ont pas dû être consultés.

Bon, Trump a botté en touche et a déjà déclaré que c’était pas assez pour satisfaire les USA et que baisser pantalon ne suffisait pas. Visiblement, Trump à l’air de vouloir que l’Europe se foute à poil et comme il l’a dit : « l’Europe doit s’engager à rééquilibrer la balance commerciale, pour ce qu’ils ont fait AVANT ». Bref, visiblement, le Président américain veut bien négocier, mais à ses conditions et en tenant le couteau par le manche. En conclusion, le marché est totalement toxicodépendant aux paroles de Trump et aux tarifs douaniers. D’ailleurs, puisque l’on parle de ce qui se passe sur les marchés en ce moment, il faut tout de même raconter ce qui s’est passé à 16h08 – heure de chez nous hier. À 16h08, donc… Une rumeur commence à circuler dans le marché et on parle du fait que Trump pourrait annoncer un moratoire de 90 jours sur les droits de douane. Le marché explose et le S&P passe de 4’954 à 5’248. Un rebond de 5.8% en 9 minutes. Ensuite, la Maison Blanche a déclaré que c’était une « FAKE NEWS » et le marché est redescendu à 4’954 en 20 minutes. Puis Trump a annoncé qu’il allait se faire la Chine et les marchés ont finalement terminé la séance « presque » en hausse.

Ne me demandez pas

Ne me demandez pas de vous expliquer le rationnel derrière la séance d’hier. Je n’y comprends rien et je trouve que mon Golden Retriever est bien plus rationnel devant sa gamelle que ne le sont les investisseurs actuellement. Je crois qu’hier tout le monde était terrifié en sachant que ce genre de journée peut vous déchiqueter façon blender hors de contrôle, mais en même temps, je crois également que nous sommes encore plus terrorisés de rater le rebond. Bipolaire je vous dis. En résumé, la séance d’hier aura été un truc de cinglé que l’on ne voit pas toutes les semaines et il faut se rappeler qu’il n’y pas si longtemps que ça, vivre une journée où le S&P500 bougeait de plus de 1%, c’était devenu HYPER-RARE. Et là, aujourd’hui, sous Trump 2.0, le S&P500 peut bouger de 5% dans les deux sens en moins de 30 minutes.

Reste plus qu’à se demander où nous en sommes fondamentalement. Les marchés sont cinglés, ça on sait, mais maintenant il faut savoir ce que l’on peut et ce que l’on veut en faire. Faisons donc un rapide tour d’horizon.

– Du côté des droits de douanes, les USA veulent se fritter avec les Chinois et on ne sait pas trop comment ça va se finir. D’un côté, Trump a besoin de la Chine et de l’autre, la Chine ne peut pas trop se passer des USA. Même s’ils déclarent vouloir « explorer » d’autres marchés, c’est pas gagné. Il va donc falloir négocier. Et pour négocier avec Trump, les Chinois vont aussi devoir baisser le pantalon. Le problème, c’est qu’un Chinois, c’est un peu plus fier qu’une Allemande qui n’a même pas été élue par le peuple à la tête de l’Europe. Ça sera donc une des clés pour nous soulager de « LA PEUR DES TARIFS », le nouveau film de Donald Trump coproduit avec Donald Trump, écrit et scénarisé par Donald Trump avec pour acteur principal ; Donald Trump et comme meilleur second rôle : Donald Trump.

– Toujours du côté des tarifs, on sait aussi maintenant que l’Europe est prête à trouver des solutions. Non seulement l’Europe, mais apparemment plein d’autres pays. La Suisse aussi va vouloir négocier, mais vu les compétences du Conseil Fédéral en économie, il y a des chances qu’ils aillent à Washington pour demander de passer les tarifs à 50% contre 31% auparavant, sans faire aucune concession. Mais peu importe, la bonne nouvelle, c’est que le monde entier déteste les USA ; mais ils semblent tous enclin à négocier, parce que tu comprends, c’est à cause de l’argent.

– On sait aussi que le pétrole s’est fait démonter. On sait aussi qu’il se pourrait éventuellement peut-être que le calcul TARIFS moins le Prix du baril, puisse rendre l’inflation pas si moche que ça, finalement. Donald Trump l’a dit hier soir :

« Les prix du pétrole BAISSENT, les taux d’intérêt BAISSENT, les prix des denrées alimentaires BAISSENT, il n’y a PAS D’INFLATION, et les États-Unis, LONGTEMPS ABUSÉS, encaissent des milliards de dollars chaque semaine grâce aux tarifs douaniers déjà en place, IMPOSÉS aux pays ABUSEURS. »

Vous noterez qu’il maîtrise à fond le concept de la victimisation !!!

Donc, il n’est pas évident que tout soit si moche que ça. Enfin, c’est la légère brise d’optimisme qui souffle ce matin qui est en train de dire ça. Si les choses se calment, si on revient à la raison, les marchés ne sont pas si chers à ces niveaux. Alors bien sûr nous allons encore faire face à des turbulences de sillage et les prochaines semaines risquent bien d’être agitées. MAIS, parfois le ciel se dégage et on a des bonnes surprises. Surtout que nous avons une capacité à oublier ce qu’on s’est pris dans la gueule la veille, qui est assez impressionnante.

Et le chiffres ? Et les chiffres ?

Par contre, il y a une chose qui va nous arriver dessus dans trois jours – oui parce qu’aussi fou que cela puisse paraître, l’économie a continué et continue encore de fonctionner pendant que nous étions en train de nous occuper des tarifs douaniers – c’est les chiffres du trimestre. LA saison commence cette semaine et c’est comme d’habitude, les banques qui vont essuyer les plâtres. Et ce qui va être hyper-intéressant ; c’est que les analystes n’ont « pratiquement » pas révisés leurs attentes à la baisse. Ce qui est assez logique, puisque « L’EFFET MAGIQUE DES TARIFS » ne devrait pas encore se faire sentir dans les chiffres des trois premiers mois de l’année. Mais par contre, il sera très très, mais alors très intéressant de voir ce que vont donner les « conf calls » des top managers APRÈS les publications. Non, parce que l’on connait leurs prédispositions à se victimiser en disant des trucs du style : « Oui, non, vous savez, avec les tarifs douaniers, on souffre énormément et nous voyons une période COMPLIQUÉE devant nous et ça ne va pas être facile, et patati et patalère ».

Du coup, les analystes vont baisser drastiquement leurs attentes parce que HÉ ! C’est quand même des visionnaires anticipateurs de profession. Comme ça lors du prochain trimestre qui prendra fin en juin, les objectifs des sociétés ne seront pas trop élevés et au pire, si on trouve des solutions pour les droits de douane, ça va bien se passer. Je pose ça ici comme ça, mais on en reparlera. Quoi qu’il en soit, vu notre niveau de stress actuel, il va falloir tout de même penser à être prudent lors des chiffres du trimestre, parce que ça risque d’être le grand-huit tous les jours, le tout avec les yeux bandés et sans être attaché dans le wagon.

Du côté de l’Asie et du reste

Ce matin, le Nikkei repart à la hausse après sa claque d’hier – l’indice japonais reprend plus de 5%. La Chine et Hong Kong vont dans tous les sens après les déclarations de Trump qui va monter les tarifs jusqu’au ciel et les Chinois qui ont répondu qu’ils se battraient jusqu’au bout. Shanghai est en hausse de 0.9% et Hong Kong de 1.3%. Il est étrange que les marchés prennent bien le fait que les USA et la Chine se balancent la vaisselle à la tronche, mais il semblerait que les intervenants soient contents que les deux pays « communiquent » quand même. Étrange manière de communiquer, mais manière qui plaît quand même. Le pétrole est à 61.55$, l’or est à 3’012$ et le Bitcoin vaut 79’882$.

Côté chiffres économiques, il n’y aura rien de relevant aujourd’hui et du côté des news, on ne parle que des tarifs et de Trump. Trump qui augmente les tarifs chinois, Trump qui déclare que les tarifs « POURRAIENT » être permanents, Trump qui chauffe les Européens et Trump qui dit qu’il n’y pas d’inflation aux USA. Autrement, on a aussi appris que la fortune de Musk venait de passer en-dessous des 300 milliards. Je vous mets le lien pour la cagnotte Leetchi en dessous de cette chronique. Et puis oui, ce matin les futures sont en hausse et laissent supposer que « pour le moment », les USA vont ouvrir en hausse de 1.5%. Alors bien sûr, la question que tout le monde va se poser ce matin c’est : est-ce que c’est terminé la correction ? Est-ce que je peux tout remettre sur le rouge et faire tourner la roulette ? Est-ce que Nvidia vaudra vraiment 200$ à la fin de l’année ???

Très honnêtement, actuellement il est difficile de faire confiance aux indications de pré-ouverture, puisqu’à la moindre rumeur ou à la moindre déclaration Trumpesque, tout peut arriver. Là tout de suite, la stratégie du : « pile j’achète, face je vends » me paraît toujours appropriée. Mais la bonne nouvelle c’est que – POUR L’INSTANT – les choses sont en train de se calmer. Jusqu’au prochain coup de folie de Trump.

À signaler encore que ce soir, il y aura Webinaire Chez Swissquote – Marco et moi, nous serons là pour vous parler Intelligence Artificielle dans notre séminaire sur les DOTS et en plus, à la fin, vous pourrez poser toutes les questions que vous voulez… Et croyez-moi, ce soir vous en aurez, des questions. Le Webinaire est gratuit et commence à 18h00 – le lien pour l’inscription est ici et là….

Passez une excellente journée et nous on se retrouve demain pour tergiverser encore un peu. Soyez forts et à demain !

Thomas Veillet
Investir.ch

“If you aren’t willing to own a stock for 10 years, don’t even think about owning it for 10 minutes.”

Warren B.
Investisseur débutant