L’Europe se réarme massivement. Un plan de €800 milliards pour la défense.
L’Europe réagit massivement aux risques Trump et Poutine. Ursula von der Leyen a annoncé des dépenses d’armement pour une Europe sûre et résiliente de €800 milliards, dont €150 milliards de prêts, sur 4 ans. 650 milliards sortiront du cadre des règles budgétaires obligeant les Etats-membres à limiter leur déficit public à 3% du PIB et seront utilisés pour l’augmentation par les États membres de leurs dépenses nationales en matière de défense et de sécurité. La France et l’Allemagne ont déjà annoncé des dépenses de €100 milliards par an d’ici 2 ans, soit 3%-3.5% de leur PIB. Avant l’invasion russe de l’Ukraine, leur ratio se situait entre 1.2% et 1.5%. Les 150 milliards d’euros restants proviendraient d’un nouvel instrument de défense, permettant à la Commission d’emprunter sur les marchés et prêter aux États membres. L’Union européenne active la clause dérogatoire nationale du pacte de stabilité et de croissance.
Libérer tout le potentiel des marchés de capitaux sera également indispensable pour le plan d’Ursula von der Leyen. « Nous devons veiller à ce que les milliards d’euros épargnés par les Européens soient investis sur les marchés au sein de l’UE« , a-t-elle écrit aux États membres. L’Union européenne ne manque pas de capitaux. Les ménages épargnent 1 400 milliards d’euros par an, contre 800 milliards d’euros aux États-Unis, mais 300 milliards d’euros de l’épargne des Européens sont investis chaque année sur des marchés extérieurs à l’UE. Pour remédier à cette situation, la Commission présentera d’ici le 19 mars une communication sur une Union européenne de l’épargne et de l’investissement visant à encourager le capital-risque et à promouvoir des flux de capitaux fluides à travers l’UE. La Banque européenne d’investissement (BEI) devrait modifier sa politique de financement en prêtant plus à l’industrie de l’armement. La Commission européenne pourrait aussi créer une banque de réarmement et/ou augmenter les dépenses de défense dans le prochain budget de l’UE.
Les valeurs de la défense européenne ont évidemment bien réagi à ce plan, même si elles avaient déjà surperformé depuis l’invasion russe en Ukraine en février 2022. Les montants dévoilés sont importants, car les €150-200 milliards par an supplémentaires dépensés par les Etats européens représentent environ le double (€100 milliards) des ventes annuelles des principales entreprises de la défense européenne.
La couronne suédoise a profité du plan des €800 milliards ; les exportations suédoises de matériel militaire par rapport au PIB sont une des plus élevées parmi les économies avancées, même si en montants, elles ne représentent qu’une fraction des exportations américaines, françaises ou coréenne du sud. Les principales sociétés sont SAAB et BAE Systems Haaglunds AB.
Allemagne. Le frein à l’endettement saute et l’orthodoxie budgétaire aux oubliettes
Victorieux lors des dernières élections législatives, Friedrich Merz a annoncé une transformation de l’Allemagne avec le renoncement au frein à l’endettement et la fin de l’orthodoxie budgétaire pour relancer une économie allemande malade et lancer un grand plan de dépenses militaires. Un fonds spécial de €500 milliards sur 10 ans sera lancé pour l’infrastructure, les transports, la transition énergétique et les bâtiments. Les dépenses militaires passeront à €100 milliards par an, au minimum. Merz veut que l’armée allemande devienne la plus grande d’Europe. Un changement majeur depuis la Seconde guerre mondiale. Plusieurs CEO de grandes entreprises allemandes disent que « Germany is back ». L’Allemagne a une capacité potentielle d’emprunt de €1’000 milliards.
En conclusion, nous continuons de surpondérer l’Europe, en privilégiant les valeurs de la défense et les valeurs allemandes liées à l’infrastructure, les transports et la transition énergétique.