Je ne vais pas vous répéter encore une fois depuis combien de temps je fais ce boulot, parce que ça fait un peu le vieux trader qui radote et qui raconte toujours la même chose. Mais une chose est certaine, lorsque je quitte mon MAC des yeux et que je pars quelques jours en vacances, il se passe toujours un truc de spectaculaire. Ça n’était pas une surprise d’entendre Trump déblatérer encore une fois sur les droits de douanes ou de se fâcher avec un quelconque dirigeant étranger, mais disons qu’on a senti comme un vent de doute passer rapidement sur les marchés. Le sauvetage viendra peut-être de l’emploi ou du Greed and Fear. Quoi qu’il en soit, on va se marrer. Et ça a commencé hier soir.

L’Audio du 3 mars 2025

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Remettre l’église au milieu du village

Lorsque vous avez un peu déconnecté pendant une semaine, il n’est jamais simple de revenir aux manettes et de trouver des trucs à raconter dès le lundi matin. Surtout quand vous avez passez la semaine dans le brouillard et le jour blanc à tenter d’éviter des skieurs inconnus qui vous passent sur les spatules, surgissant de nulle part. Mais toujours est-il qu’avec l’actualité du moment, il n’est pas compliqué d’avoir des trucs à dire dès la première heure du lundi. D’ailleurs j’ai même commencé à rédiger ma chronique dimanche soir pour être certain de ne rien rater. Déjà, il y a une chose qui me semble très claire – c’est que POUR LE MOMENT nous sommes en mode « géopolitique et puis c’est tout ». On se fout pas mal de ce qui se passe au niveau des fondamentaux. La seule chose qui nous intéresse, c’est de savoir avec qui Trump et Vance vont se prendre la tête dans les 24 prochaines heures et quel pays va se faire agresser à coup de tarifs douaniers.

Ensuite, il y a bien sûr la crise entre les USA et l’Europe qui est en train de déclencher une vague de shopping dans le secteur de l’armement depuis deux semaines. Shopping qui a été encore une fois poussé en avant ce week-end après que les dirigeants européens eurent décidé de claquer une montagne de pognon innommable pour acheter des armes, alors que la moitié de cette somme aurait le pouvoir de régler la faim dans le monde, tout en comblant les besoins des plus défavorisés en Europe. Mais visiblement, selon les va-t’en guerre qui nous gouvernent, c’est vachement plus sympa d’acheter des tanks et des missiles pour tuer tout ce qui aurait l’outrecuidance de passer la frontière à l’Ouest de l’Ukraine. Ce qui est surtout intéressant de noter, c’est que ces armes sont principalement achetées auprès des Américains. C’est la réponse du berger à la bergère : « tu es méchant avec Volodimir, puisque c’est comme ça, pour te punir, on va t’acheter plein de missiles pour se protéger contre ton copain Vlad l’empaleur ». Je ne sais pas vous ; mais moi j’ai l’impression qu’on nous prend pour des cons et que pendant ce temps, ça nous occupe et on ne regarde pas la merde dans laquelle se trouvent certains grands pays de l’Union. Surtout au niveau de la politique intérieure.

Mais en fait, à la fin : on s’en fout

Donc, la géopolitique est notre amie et nous occupe à plein pots. Ensuite, il y a l’économie qui – parfois – revient au premier plan. La semaine dernière, le dernier jour de trading de février, nous avons même eu droit à un chiffre économique qui nous bien sauvé les miches. Si l’on se souvient des chiffres du CPI qui ont été publiés il y a deux semaines, nous avions de bonnes raisons de craindre que les chiffres du PCE qui devaient être communiqués vendredi, ne seraient pas bons, voire peut-être même plus : inquiétants. Mais c’est là que se trouve la beauté formidable des bourses mondiales : selon le ministère du Commerce américain l’inflation a ralenti en janvier aux Etats-Unis à 2,5% sur un an, contre 2,6% un mois plus tôt, dans la lignée des attentes et après plusieurs accélérations consécutives. Oui, le PCE est moins mauvais que le CPI. Comme quoi, l’inflation est un faux problème, il suffit juste de regarder ça sous le bon angle. Si vous mangez des clous ou des vis à la place des œufs, de la viande et des produits classiques alimentaires, vous ne sentirez même pas l’inflation. Si vous vivez sous les ponts, vous ne payerez pas de loyer et vous ne sentirez par les prix de l’immobilier sur votre portemonnaie. Et pour terminer, comme vous vivez sous les ponts, vous n’avez pas de voiture et donc, pas de souci d’essence.

Tout ça pour vous dire que lorsque l’on s’inquiétait du CPI il y a deux semaines, il n’y avait vraiment aucune raison pour cela, puisque le PCE a tout réglé vendredi dernier. Là aussi, j’ai parfois l’impression qu’on nous prend pour des cons, mais comme je suis le seul, je vais commencer à croire que c’est celui qui dit qui est… Mis à part ça, ces EXCELLENTS CHIFFRES DU PCE qui rassurent pleinement au sujet de l’inflation vont devoir être confirmés par l’emploi, histoire de voir si l’économie est pleinement alignée dans le bon sens afin que la FED puisse ENFIN faire son travail et nous baisser les taux comme il se doit, afin que le bull market puisse reprendre ses droits. Et ça tombe bien, parce que niveau chiffres de l’emploi ; la semaine qui nous attend sera hyper-chargée : JOLTS, ADP et NFP, rien ne nous sera épargné. Mais au moins, à la fin de la semaine, nous saurons si le rebond de vendredi était un rebond « pour faire genre », ou si c’était quelque chose de plus important que ça et que les indicateurs contrariants que sont le « GREED AND FEAR » avaient raison de nous montrer que les gens avaient beaucoup trop la trouille que ça baisse.

Oui, parce que depuis quelques années CNN a développé un indice qui nous montre que PLUS ON A PEUR, plus ça rebondit et que PLUS ON EST DES BONHOMMES qui n’avons peur de rien, plus on se fait défoncer. Et là, justement, cet indice, il nous dit qu’on a super, mais alors super-méga peur. Ça ne peut donc que remonter. Normalement. Et puis surtout, je me disais ; c’est quand même magique l’économie et la finance ! Non, parce que si je me souviens bien – il y a deux semaines, on se disait :

« MAIS, MAIS, si l’inflation est forte et la croissance est molle, on va vers une STAGFLATION !!! OH MY GOD !!! »…

Alors que depuis le PCE de vendredi, si les chiffres de l’emploi montrent que ça engage à fond ; on va se dire :

« MAIS, MAIS, si l’inflation se calme COMME LE MONTRE LE PCE et que l’emploi montre que la croissance est à nos portes ; nous sommes dans l’économie PARFAITE (grâce à Trump) et la FED va pouvoir baisser les taux et ensuite BULL MARKET, Tesla à 2’000$ et Nvidia à 10’000 milliards de market cap !!! youhouuuuu !!! »..

Ouais. En fait quand tu pars une semaine en vacances, faut quand même prendre des notes pour se souvenir de ce qu’on pensait y a 10 jours, surtout quand on a une mémoire de poisson rouge.

Une belle semaine pour certains et une belle semaine de merde pour les autres

La semaine de bourse nous aura donc montré à peu près toutes ses facettes. En cinq jours nous sommes passés du rire aux larmes et des larmes au rire. À la fin la tech s’est pris un claque monumentale, Nvidia c’était bien, mais va falloir faire plus que ça pour remotiver les troupes – surtout au niveau de la croissance – et puis ailleurs on avait très peur de la géopolitique, mais avec l’arrivée de la droite en Allemagne (plus un petit bout d’extrême pour épicer la recette), ainsi que le fait que Macron est un génie à l’international, mais une tanche à l’interne et le fait que l’Allemagne va se relancer (grâce à la droite qui fait de la magie) et à la BCE qui va encore baisser les taux jeudi, on ne peut pas imaginer que ça puisse mal se passer. À moins que Poutine utilise la dissuasion nucléaire avant que la France ait pu mettre son premier sous-marin à l’eau. Tout ça pour vous dire que si j’avais su qu’il allait se passer tout ça, je ne serai pas parti à la montagne, je n’aurais pas eu jour blanc et ça ne m’aurait pas coûté le PIB du Boutan en frais de restaurant et de boîte de nuit. Mais c’est pas grave. Pas grave parce que la semaine qui nous attend va être pas mal non plus !!!

On commence par l’Asie

Ce matin, du côté du Far East nous sommes déjà en mode rebond. Après le sell-off induit par Nvidia en fin de mois, voici que l’on commence le mois de mars en pleine forme parce que le PCE était pas trop mal vendredi – je crois que je vous en ai déjà touché deux mots un peu plus tôt – et puis aussi parce que le PMI manufacturier chinois est sorti à 50.8 – ce qui est non seulement un signe de « croissance », mais en plus : au-dessus des attentes des experts en économie chinoise. Hong Kong est en hausse de 1.21%, le Japon bondit de 1.59% – même si le chart du Nikkei ressemble plus à l’électroencéphalogramme de Joe Biden qu’autre chose et la Chine progresse timidement de 0.34%, comme si elle avait honte que ça commence à aller mieux. Pour le reste, le pétrole se bat avec son support des 68.50$ et se traite à 70.11$ à l’heure actuelle et l’or – après sa correction de la semaine dernière – se trouve autour des 2’876$, prêt à repartir à l’assaut des 3’000$. Et puis y a le Bitcoin…

Alors le Bitcoin c’est que du bonheur. On vient d’assister au plus gros Bear-Trap de ces 8 derniers…mois… La Crypto Vedette s’est donc fait massacrer la semaine dernière. Perte d’appétit au risque, désamour de la tech, pas de nouvelle du côté de la Maison Blanche, hacking, etc, etc… Les raisons n’ont pas manqué. Vendredi, le Bitcoin a fait un plus bas dans la région des 78’200$. Et c’est plus ou moins là que tous les médias qui n’en parlent jamais ont commencé à en parler. Et on a tout de suite vu que c’était hyper-professionnel ; krach par ici, krach par-là et on va tous mourir, et je vous l’avais que c’était de la daube, et moi vivant en tant que patron de la BNS : jamais j’achèterai du Bitcoin. Bref, la fin du monde était proche et ceux qui n’y croient pas se frottaient les mains. Et puis dimanche soir, Papa Trump est arrivé et a exposé son projet de réserve de cryptomonnaies. Cette dernière devrait comprendre du bitcoin et l’éther, ainsi que des tokens plus petits comme le XRP, le solana et le cardano. C’était la première fois que le Président donnait des noms et tout a explosé. Dans la minute, l’écosystème crypto a gagné 300 milliards de dollars de valorisation. Avec Trump on sait qu’il y a TOUJOURS une bonne raison de ne pas faire QUE dormir le dimanche et que ça vaut toujours la peine d’aller au bureau le lundi.

Les autres nouvelles et Tesla bientôt sur le toit du monde

Dans les nouvelles qu’il faudra retenir ce lundi matin, il y en a une qui est absolument géniale, c’est l’objectif sur Tesla qui a été annoncé hier. On pense que si « tout se passe bien chez Tesla » et si « tout est bien exécuté », il est possible que les profits de Tesla progressent de 1’000% ces 5 prochaines années. Et si l’on tient compte de cette progression et du prix que sont prêts à payer les « actionnaires » pour faire partie de l’aventure, le prix de l’action pourrait se situer autour des 1’200$. Et le plus magique dans tout cela, c’est que cette projection d’un monde parfait chez Tesla provient directement de l’opinion d’un Monsieur qui s’appelle Elon Musk. Nous vivons donc dans un monde où le patron d’une boîte qui est aussi le patron d’une douzaine d’autres boîtes et qui est en train de dépecer l’administration américaine avec la main gauche, peut aussi venir faire des « recommandations d’investissements » sur sa propre société, tout en mettant au monde son quatorzième enfant. Je pense que si un jour – dans 200 millions d’années – des extra-terrestres découvrent nos archives de 2024-2025, ils vont penser qu’on était des malades mentaux et que c’était quand même mieux qu’on disparaisse.

Donc Musk est super-bullish sur Tesla et pendant ce temps, les ventes de Tesla s’effondrent en France parce que tout le monde a honte de rouler dedans. Mais on s’en fiche, parce que les gesticulations de Musk seront oubliées dès que le reste du business de Tesla va exploser et du coup, ça sera comme pour l’armement et le secteur de la défense : « plus rien à foutre du fait que c’est pas ESG et du fait que Musk est taré, tant qu’il y a du pognon à faire, on va pas se priver !!! » Dans les autres trucs qu’il faut retenir ce matin, on notera encore que du côté géopolitique, Le Premier ministre britannique Keir Starmer a déclaré aux dirigeants réunis dimanche pour un sommet sur la guerre en Ukraine qu’ils devaient s’engager et continuer à soutenir Kiev et faire face à un « moment unique » pour la sécurité de l’Europe. Ils ont d’ailleurs déjà trouvé 20 milliards de plus à virer à Volodimir. Visiblement il s’est mis au cigare et se prend pour Churchill, pendant que Macron fait des SMS aux Français pour leur dire qu’il les a compris ! Et les Français lui répondent en lui disant que ça serait bien s’il pouvait NE PAS rentrer à la maison, surtout depuis que pour sa première notation de la dette française depuis l’adoption du budget 2025, l’agence Standard and Poor’s maintient la France au rang AA-, mais avec une perspective qui devient négative. Bayrou n’a pas d’autre choix que de réaliser un miracle pour sortir le pays de l’ornière et vu ce qu’ils vont claquer pour acheter des tanks qui fonctionnent, ça va pas être simple.

L’histoire du jour

On va terminer cette chronique avec l’histoire du jour. Vous vous souvenez tous que l’annonce de Trump d’hier soir a fait exploser le Bitcoin de près de 12%. Alors vous serez ravis de savoir que samedi, alors que personne ne savait que Trump allait parler des cryptos dimanche soir – ou en tous cas, ni vous ni moi – quelqu’un a pris des positions longues sur Ethereum et Bitcoin d’une valeur de 200’000’000 $ avec un effet de levier de 50. OUI VOUS AVEZ BIEN LU, le gars a mis un billet de deux-cent millions sur l’Ether et le Bitcoin SANS RIEN SAVOIR !!! Et pire, ça voulait aussi dire que si le Bitcoin baissait de 2% entre samedi et dimanche, les 200 millions étaient immédiatement liquidés et la perte était totale. Pourtant le gars a quand même pris le risque pendant qu’il faisait son golf samedi matin et il est allé ensuite faire son marché et voir une pièce de théâtre le soir, sans se poser de question. Du coup, ce matin il va se payer un jet privé. Cash. Et il va encore lui rester du fric pour un yacht ou deux. ET TOUT ça sans RIEN SAVOIR. Vous vous souvenez quand je vous disais un peu plus haut qu’on nous prenait pour des cons ??? Ben voilà…

Revenons maintenant à notre réalité et concentrons-nous sur les chiffres du jour. Aujourd’hui, nous sommes le premier jour de trading du mois de mars et nous aurons donc pas mal de PMI’s en Suisse et ailleurs. Il y aura aussi le CPI en Europe et quelques chiffres trimestriels encore, mais qui n’intéressent plus personne. Ensuite la semaine va s’accélérer avec les chiffres de l’emploi, mais on va garder ça pour plus tard, histoire de ne pas gâcher.

Il me reste à vous souhaiter une excellente journée, un très bon début de semaine et de mois. Et puis pour ceux qui croient que lorsque je pars en vacances il se passe vraiment des trucs, préparez-vous, parce que je repars dans dix jours ! Soyez forts, content de vous retrouver et à demain !

Thomas Veillet
Investir.ch

“You are never too old to set another goal or to dream a new dream.” – C.S. Lewis